Stock Futures vs aksjeopsjoner Stock futures og aksjeopsjoner er tidsbegrensede avtaler mellom kjøp og salgsselskaper over en underliggende eiendel. som i begge tilfeller er aksjer av aksjer. Begge kontrakter gir investorer strategiske muligheter til å tjene penger og sikre gjeldende investeringer. (Related: Velg de riktige alternativene for å handle i seks enkle trinn.) De to handelsverktøyene er svært forskjellige, men mange første og nybegynnere kan enkelt forveksles med terminologien. Før en investor kan bestemme seg for å handle enten futures eller opsjoner, må de forstå de fire primære forskjellene mellom stock futures og aksjeopsjoner. 1. Kontraktspremier Når kjøpere av samtale - og salgsopsjoner kjøper et derivat. de betaler en engangsavgift kalt en premie. I mellomtiden samler selgere av samtale - og salgsopsjoner en premie. Verdien av kontraktene avtar når avregningsdatoen nærmer seg. Premieprisen stiger imidlertid og faller, slik at brukerne kan selge sine samtaler og legger til fortjeneste før utløpsdatoen. De som selger alternativer, kan kjøpe anropsalternativer for å dekke størrelsen på deres stilling også. Stock futures kan enten kjøpes på enkelte aksjer (SSFs) eller fokusere på den bredere ytelsen til en indeks som SampP 500. Men med aksje futures betaler kjøpsfestet noe annet enn en kontrakts premie på kjøpsstedet. Kjøperpartier betaler noe kjent som startmargin, som er en prosentandel av prisen som skal betales for aksjene. 2. Finansielle forpliktelser Når noen kjøper et aksjeopsjon. Den eneste økonomiske forpliktelsen er prisen på premien på det tidspunkt kontrakten er kjøpt. Men når en selger åpner salgsopsjoner for kjøp, blir de utsatt for maksimalt ansvar på aksjene underliggende pris. Hvis et puteringsalternativ gir kjøperen rett til å selge aksjen til 50 per aksje, men aksjen faller til 10, skal den som inngikk kontrakten, godta å kjøpe aksjen for kontraktens verdi, eller 50 per aksje. Futures kontrakter gir imidlertid maksimalt ansvar til både kjøper og selger av avtalen. Siden den underliggende aksjekursen skifter i favør mot enten kjøperen eller selgeren, kan partene være forpliktet til å injisere tilleggskapital i sine handelsregnskap for å oppfylle de daglige forpliktelsene. 3. Kjøper og selgerforpliktelser ved utløpsdato De som kjøper anrops - eller salgsopsjoner, har rett til å kjøpe eller selge aksjer til en bestemt strykpris. De er imidlertid ikke forpliktet til å utnytte opsjonen når kontrakten utløper. Investorer utøver kun kontrakter når de er i pengene. Hvis alternativet er ute av pengene. Kontraktskjøperen er ikke forpliktet til å kjøpe aksjene. Innkjøpere av terminkontrakter er forpliktet til å kjøpe den underliggende aksjen fra selgeren av kontrakten ved utløpet, uansett hva prisen er av den underliggende eiendelen. Futures kontrakten krever kjøp av aksjen til 100, men den underliggende aksjen er verdsatt ved kontraktens utløp på 80, må kjøperen kjøpe til avtalt pris. Likevel er det svært sjeldent at stock futures holdes til utløpsdato. 4. Investeringsfleksibilitet aksjeopsjoner gir investorer både rett til å kjøpe en aksje (men ikke forpliktelsen) og retten til å selge samme aksje (men ikke forpliktelsen) gjennom samtale og satser. Men aksjeopsjoner gir også investorer en bredde av fleksible strategier utilgjengelige gjennom futures trading. Hver strategi gir forskjellige profittpotensialer for investorer og spekulanter. For en fullstendig oversikt over disse mulighetene, besøk her. Stock futures på den annen side gir svært liten fleksibilitet når en kontrakt er åpnet. Som nevnt, kjøper investorer rett og plikt til å oppfylle når en stilling er åpnet. Skal jeg handle om opsjoner av opsjoner Hvorvidt en næringsdrivende bestemmer seg for å bruke frittstående opsjoner, børs futures, eller en kombinasjon av de to krever en vurdering av individuelle forventninger og investeringsmål. Et av de første spørsmålene en investor må spørre er hvor mye risiko de er villige til å ta på seg i sine investeringsstrategier. Option trading gir mindre forhåndsrisiko for kjøpere gitt mangel på forpliktelse til å utøve kontrakten. Dette gir en mer konservativ tilnærming, spesielt hvis handelsmenn bruker en rekke ekstra strategier som tullsamtaler og legger spredninger for å forbedre oddsen for handelssuksess på lang sikt. Artikkel 50 er en forhandlings - og oppgjørsklausul i EU-traktaten som skisserer trinnene som skal tas for ethvert land som. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Det første salg av aksjer av et privat selskap til publikum. IPO er ofte utstedt av mindre, yngre selskaper som søker Differensene mellom Futures Stock Options Forskjeller mellom Futures Stock Options - Innledning Futures og aksjeopsjoner er de to mest publiserte leveraged derivative instrumentet i verden i dag. Faktisk er futures og opsjoner de to mest brukte sikringsinstrumentene i verden også. Dette har uunngåelig ledet mange investorer til å tro at futures og aksjeopsjoner er de samme. Faktisk har det vært legfolk investorer som refererer til begge instrumentene kollektivt som Options Futures. Ingenting kan være lenger fra sannheten. Futures og opsjoner er to forskjellige ting og futures trading har egentlig ikke noe å gjøre med opsjonshandel. Futures og opsjoner serverer ulike behov i hovedstadsmarkedet og vil for alltid være viktige elementer i seg selv i hver godt diversifisert portefølje. Selv om futures og opsjoner er to forskjellige ting, selv etter oppfinnelsen av opsjoner på futures, det vil si opsjoner med futures som deres underliggende eiendel, har dette skillet blitt sterkt uklart og gjort det enda mer forvirrende for nybegynnere til futures og opsjonshandel . Denne opplæringen skal forklare hva futures og alternativer er og deres viktigste forskjeller. Forskjeller mellom fremtidige aksjeopsjoner - Hva er egentlig futures Som aksjeopsjoner, er en futureskontrakt en avtale mellom en kjøper og selger av en underliggende eiendel. I en futures-kontrakt avtaler kjøperen å kjøpe og selgeren godtar å selge den underliggende eiendelen til en pris avtalt nå på en fremtidig dato. I likhet med aksjeopsjoner er futureskontrakter standardiserte kontrakter og handles offentlig i en bytte. Frem til dette høres en futureskontrakt mye som et anropsalternativ. vel Vel, det handler bare om hvor likheten slutter. Kjøpere av terminkontrakter legger en brøkdel av prisen på den underliggende eiendelen når kontrakten inngås. Denne forhåndsbetalingen er som nedbetalingen du betaler når du kjøper et hus, noe som betyr at terminkontrakten selv ikke kommer med en premie. Kjøpere og selgere av terminkontrakter er også forpliktet til å oppfylle futures kontrakten ved utløp, men ikke kjøpere og selgere av opsjonskontrakter. På grunn av denne forpliktelsen er begge parter utsatt for ubegrenset ansvar når prisene går mot deres fordel. I futures trading blir prisforskjeller avgjort hver dag, noe som betyr at hvis prisene går mot din fordel, kan det hende du må kreves å fylle opp din handelskonto i det som vanligvis kalles Margin Call. Dette betyr også at så lenge prisene fortsetter å bevege seg mot din tjeneste dag etter dag, vil du bli bedt om å fylle opp hver eneste dag. Dette er det ubegrensede ansvaret vi snakket om i siste avsnitt, og det er også grunnen til at så mange futureshandlere brøt hver raskt hvis prisene skal flytte plutselig mot dem. Forskjeller mellom fremtidige aksjeopsjoner - hva er aksjeopsjoner Trading aksjeopsjoner trading er handel med aksjeopsjoner. Aksjeopsjoner er finansielle instrumenter som gir deg rett til å kjøpe eller selge visse aksjer på aksjemarkedet. Ved hjelp av 2 typer aksjeopsjoner Ringalternativer og Put Options. opsjonshandlere kan profitere når den underliggende aksjen går opp eller ned, og selv når den handler sidelengs. I opsjonshandel er alt du kan miste premiebeløpet mot kjøp av aksjeopsjoner når prisene går mot din fordel. Hvis du kjøper en kontrakt for anropsalternativer for 100, kan alt du kan tape er 100 hvis aksjen flytter mot din fordel. Dette er ulikt det ubegrensede ansvaret for fremtidige handelsmenn. Dette gjør også opsjonshandel sikrere enn futures trading for de fleste nybegynnere. Forskjeller mellom fremtidige aksjeopsjoner - Sammenligning Heres en sammenligning av noen av de viktigste forskjellene mellom futures og aksjeopsjoner: Mens du betaler en avgift som kalles premie når du kjøper aksjeopsjoner, er det ingen premier som skal betales i en futureskontrakt. Den første mengden penger (kjent som Initial Margin) betalt når du kjøper en futures-kontrakt, er en brøkdel av prisen som er betalt for den underliggende aksjen. Forpliktelser Kjøperne av opsjoner er ikke forpliktet til å utøve rettighetene til å kjøpe den underliggende aksjen i det hele tatt mens kjøpere av terminkontrakter er forpliktet til å kjøpe den underliggende aksjen fra selgeren av kontrakten ved utløpet. Kjøpere av terminkontrakter er eksponert for ubegrenset ansvar dersom prisene skal bevege seg mot dem, mens kjøpere av aksjeopsjoner mister bare det beløpet som brukes til å kjøpe disse opsjonsalternativene. Bare forfattere av aksjeopsjoner er utsatt for ubegrenset ansvar, ikke kjøpere. Utløp Kjøpere av terminkontrakter er forpliktet til å kjøpe den underliggende eiendelen (for fysisk leverte terminkontrakter) ved kontraktens utløp uansett hvilken pris den underliggende eiendelen er. Kjøpere av opsjonskontrakter kan tillate opsjonene å utløpe verdiløs hvis alternativene er ute av pengene. Allsidighet Options trading er mye mer allsidig enn futures trading som den unike kombinasjonen av call options og put opsjoner sammen med premien på hver kontrakt gjorde det mulig for opsjonsstrategier som profitterer i alle retninger. Bortsett fra voldgift. futures trading er i utgangspunktet single directional (du tjener penger bare når prisen beveger seg i en retning). Nå skal det være klart at futures og aksjeopsjoner er to helt forskjellige ting med sine egne handelsegenskaper. Futures trading er en viktig risikostyring og spekulativ teknikk, mens opsjonshandel har utviklet seg til å bli en frittstående strategisk investering. Futures bør aldri bli erstattet av aksjeopsjoner, og aksjeopsjoner kan ikke erstatte Futures også. Begge handelsinstrumenter tjener forskjellige formål og bør finne sin plass i hver godt diversifisert portefølje. GRATIS Futures og Options Magazine Tittel: Futures Magazine Long Description: Du vil øke fortjenestepotensialet ditt når du har fått riktig markedsinnsikt som Futures Magazine magazine gir. Hvert problem er fullt av uunnværlig informasjon, inkludert dybdeintervjuer med topphandlere om handelsstrategier og taktikk, teknisk analyse og beste praksis for pengestyring. Futures Magazine gir deg det essensielle du trenger for å gjøre smarte handelsbeslutninger. Klikk på bildet for å få det GRATIS innføring i single Stock Futures Enkeltbeholdning futures (SSF) er kontrakter mellom to investorer. Kjøperen lover å betale en spesifisert pris for 100 aksjer av en enkelt aksje på et forhåndsbestemt fremtidspunkt. Selgeren lover å levere aksjen til den angitte prisen på den angitte fremtiden. Les videre for å lære alt om single stock futures og finne ut om dette investeringsvognen kunne fungere for deg. Historie Futures på enkelte aksjer har blitt handlet i England og flere andre land for en stund, men i USA var handel med disse instrumentene forbudt inntil nylig. I 1982 ble en avtale mellom formannen for US Securities and Exchange Commission (SEC), John S. R. Shad, og Philip Johnson, leder av Commodity Futures Trading Commission (CFTC), forbød handel med futures på enkelte aksjer. Shad-Johnson-avtalen ble ratifisert av kongressen samme år. Selv om avtalen opprinnelig var ment å være en midlertidig foranstaltning, fortsatte den til 21. desember 2000 da president Bill Clinton undertegnet Commodity Futures Modernization Act (CFMA) i 2000. Under den nye loven jobbet SEC og CFMA på en jurisdiksjonsdelingsplan, og SSFs begynte å handle i november 2002. Kongressen godkjente National Futures Association for å fungere som selvregulerende organisasjon for sikkerhetsmarkeder for futures. Markedet I begynnelsen begynte SSFs å handle i to amerikanske markeder: OneChicago og NQLX. I juni 2003 overførte Nasdaq imidlertid eierandel av sin eierandel i NQLX til London International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE). Da, i oktober 2004, konsoliderte NQLX sine kontrakter med OneChicago, slik at organisasjonen var det primære handelsmarkedet for SSFs. Options Clearing Corporation eller Chicago Mercantile Exchange (eid av CME Group) tømmer handler i SSF-kontrakter. Trading er helt elektronisk via enten Mercantile Exchange GLOBEX-systemet eller Chicago Board of Options Exchange System kalles CBOE Direct. The Single Stock Futures Kontrakt Hver SSF-kontrakt er standardisert og inneholder følgende grunnleggende spesifikasjoner: Kontraktstørrelse. 100 aksjer i den underliggende aksjens utløpssyklus. Fire kvartalsutløpsmåneder - mars, juni, september og desember. I tillegg er to serielle måneder de neste to månedene som ikke er kvartalsvise utløp. Tick Size. 1 cent X 100 aksjer 1 Handelstid. 8:15 til 3 pm CST (på virkedager) Siste handelsdag. Tredje fredag i utløpsmåneden Margin Krav. Vanligvis 20 av aksjene kontantverdien Kontraktsvilkårene krever lagerbeholdning av selgeren på en angitt fremtidig tid. Imidlertid holdes de fleste kontrakter ikke til utløp. Kontraktene er standardiserte og gjør dem svært flytende. For å komme seg ut av en åpen, lang (kjøper) posisjon, tar investor ganske enkelt en offsetting kort posisjon (selger). Omvendt, hvis en investor har solgt (kort) en kontrakt og ønsker å lukke den ut, kjøper han eller hun (går lenge) kompensasjonskontrakten. Trading Basics - Margin Når en investor har en lang margin konto på lager, låner han eller hun en del av pengene for å kjøpe aksjer, ved å bruke aksjen som sikkerhet. I en SSF-kontrakt er marginalinnskuddene mer av en trofast innskudd, som meglerfirmaet holder seg mot kontraktsavtalen. Marginekravet i en SSF gjelder både kjøpere og selgere. 20 kravet representerer både start - og vedlikeholdskravet. I en SSF-kontrakt har kjøperen (lang) ikke lånt penger og betaler ingen interesse. Samtidig har selgeren (kort) ikke lånt aksje. Marginekravet for begge deler er det samme. De 20 er en føderalt bemyndiget prosentandel, men det enkelte meglerhuset kan kreve ekstra midler. Marginekravet for SSF er kontinuerlig. Hver virkedag. megleren vil beregne marginkravet for hver posisjon. Investeraren vil bli pålagt å legge inn tilleggsmarginfond hvis kontoen ikke oppfyller minimumsmarginalkravet. Eksempel - Fremtidige marginkrav for en enkelt aksje I en SSF-kontrakt på lager X priset til 40 har både kjøperen og selgeren et marginskrav på 20 eller 800. Hvis lager X går opp til 42, krediteres den lange kontraktskonto med 200 (42 -40 2 X 100 200), og selgerkontoen debiteres med samme 200. Dette indikerer at investorer i SSFs må være svært årvåken - de må holde øye med markedsbevegelsene. Videre er de nøyaktige margin - og vedlikeholdskravene til et investorkonsulentfirma viktige saker som må vurderes ved å bestemme at SSF-investeringer er egnet. Spekulasjon - Trading Single Stock Future Contracts Merk: For enkelhet, bruk en kontrakt og grunnleggende 20. Provisjoner og transaksjonsgebyrer er ikke tatt i betraktning. Eksempel - Går lang en SSF-kontrakt Anta at en investor er bullish på lager Y og går lenge en september SSF-kontrakt på lager Y på 30. På et tidspunkt i nær fremtid, handler aksje Y på 36. På det tidspunktet selger investoren kontrakten på 36 for å kompensere for den åpne lange posisjonen og gir 600 brutto resultat på stillingen. Dette eksemplet virker enkelt, men vi kan undersøke handlingene tett. Investorens innledende marginskrav var bare 600 (30 x 100 3 000 x 20 600). Denne investoren hadde en 100 avkastning på margin innskudd. Dette illustrerer dramatisk løftestyrken til å handle SSFs. Selvfølgelig, hadde markedet flyttet i motsatt retning, kunne investoren lett ha opplevd tap som overstiger margin innskudd. Eksempel - Går kort en SSF-kontrakt En investor er bearish på lager Z for nær fremtid og går kort en august SSF-kontrakt på lager Z på 60. Aksje Z utfører som investor hadde gjettet og droppet til 50 i juli. Investoren oppveier den korte posisjonen ved å kjøpe en SSF i august på 50. Dette representerer et brutto resultat på 10 per aksje eller totalt 1000. Igjen, kan vi undersøke avkastningen investor hadde på det første innskuddet. Kravet på innledende margin var 1200 (60 x 100 6 000 x 20 1200) og brutto fortjenesten var 1.000. Avkastningen på investorens innskudd var 83,33 - en fantastisk avkastning på en kortsiktig investering. Sikring - Beskyttelse av aksjeposisjoner En oversikt over SSFs ville ikke være komplett uten å nevne bruken av disse kontraktene for å sikre en aksjeposisjon. For å sikre seg, tar investoren en SSF-posisjon nøyaktig motsatt aksjeposisjonen. På den måten vil eventuelle tap på aksjeposisjonen bli kompensert av gevinster på SSF-posisjonen. Dette er imidlertid bare en midlertidig løsning fordi SSF utløper. Eksempel - Bruk av Single Stock Futures som en Hedge Overvei en investor som har kjøpt 100 aksjer av aksje N ved 30. I juli handles aksjen til 35. Investoren er fornøyd med den urealiserte gevinsten på 5 per aksje, men er bekymret for at gevinsten kunne bli utryddet på en dårlig dag. Investoren ønsker å beholde aksjen i hvert fall til september, men på grunn av en kommende utbyttebetaling. For å sikre seg, selger investoren en 35 september SSF-kontrakt. Hvorvidt aksjen stiger eller faller, har investor låst seg i 5-per-aksjes gevinst. I august selger investoren aksjen til markedsprisen og kjøper SSF-kontrakten tilbake. Overvei Figur 1: Figur 1 - Sporing av gevinstbelastningene på aksjekurs Futures Inntil SSF utløper i september, vil investor ha en nettoverdi på den sikrede posisjonen på 3.500. Den negative siden av dette er at hvis aksjene øker dramatisk, er investor fortsatt låst inn på 35 per aksje. De store fordelene over aksjemarkedet Sammenliknet med direkte handelsaksjer, gir SSFs flere store fordeler: Utnyttelse. Sammenlignet med å kjøpe aksjer på margin, er det mindre kostbart å investere i SSF. En investor kan bruke innflytelse til å kontrollere flere aksjer med et mindre kontantutlegg. Lett avkorting. Å ta en kort posisjon i SSF-er er enklere, mindre kostbar og kan utføres når som helst - det er ikke behov for en uptick. Fleksibilitet. SSF-investorer kan bruke instrumentene til å spekulere. hekke, spre eller bruke i et stort utvalg av sofistikerte strategier. Single stock futuress har også ulemper. Disse inkluderer: Risiko. En investor som er lenge i en aksje kan bare miste det han eller hun har investert. I en SSF-kontrakt er det risiko for å miste betydelig mer enn den opprinnelige investeringen (margin innskudd). Ingen Aksjeeierrettigheter. SSF-eieren har ingen stemmerett og ingen rett til utbytte. Obligatorisk årvåkenhet. SSF er investeringer som krever at investorer overvåker sine stillinger nærmere enn mange vil gjerne gjøre. Fordi SSF-kontoer er merket til markedet hver virkedag, er det mulighet for meglerfirmaet til å utstede et marginanrop. som krever at investoren bestemmer seg for å raskt sette inn ekstra midler eller likvide posisjonen. Sammenligning med egenkapitalopsjoner Investering i SSF er forskjellig fra å investere i opsjoner på aksjeopsjoner på flere måter: Lang opsjonsposisjon: Investoren har rett, men ikke plikt til å kjøpe eller levere aksjer. I en lang SSF-posisjon er investoren forpliktet til å levere aksjen. Markedsbevegelse. Alternativhandlere bruker en matematisk faktor, deltaet. som måler forholdet mellom opsjonsprinsippet og underliggende aksjekurs. Til tider kan en opsjons kontrakts verdi variere uavhengig av aksjekursen. I kontrast vil SSF-kontrakten mye nærmere følge den underliggende aksjebevegelsen. Prisen på å investere. Når en opsjonsinvestor tar en lang stilling, betaler han eller hun en premie for kontrakten. Premien kalles ofte en sløsende eiendel. Ved utløpet, med mindre opsjonskontrakten er i pengene. Kontrakten er verdiløs og investor har mistet hele premien. Single futures kontrakter krever en innledende margin innskudd og et bestemt kontant vedlikeholdsnivå. The Bottom Line Investering i single stock futures tilbyr fleksibilitet, innflytelse og muligheten for innovative strategier for investorer. Imidlertid bør potensielle investorer i SSFs nøye undersøke den risikofylte profilen disse instrumentene tilbyr og være sikre på at de passer for deres personlige mål. Artikkel 50 er en forhandlings - og oppgjørsklausul i EU-traktaten som skisserer trinnene som skal tas for ethvert land som. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Det første salg av aksjer av et privat selskap til publikum. IPOer utstedes ofte av mindre, yngre selskaper som søker Safety. Futures Product Security Futures Produkter Oversikt Termen Security Futures Product (SFP) omfatter sikkerhets futures og opsjoner på sikkerhets futures. Begrepet sikkerhet fremtiden inkluderer både futures på en enkelt sikkerhet (kalt single stock futures) og futures på smalbaserte sikkerhetsindekser. Commodity Futures Modernization Act of 2000 (CFMA) løftet forbudet mot handel med futures kontrakter basert på enkelt aksjer. Tidligere var disse produktene forbudt å bli tilbudt i USA. I stedet er futureskontrakter basert på verdipapirer (unntatt unntatte verdipapirer som ikke er kommunale verdipapirer) kun tillatt på diversifiserte indekser som inneholdt mange verdipapirer og ikke kunne brukes som en surrogat for handel i en enkelt sikkerhet eller liten gruppe verdipapirer. Ved overgangen til CFMA, fortsetter bredbaserte sikkerhetsindeks-futures, som ikke anses som terminer for sikkerhetsfutures, å handle under CFTCs eneste jurisdiksjon, mens sikkerhetsfutures produkter er underlagt CFTCs og Securities Exchange Kommisjonen (SEK). Metoder for å bestemme når en indeks er bred eller smalbasert er diskutert nedenfor. Smalbaserte sikkerhetsindekser En verdipapirindeks er klassifisert som en smalbasert sikkerhetsindeks hvis den oppfyller et av følgende kriterier: Indeksen har ni eller færre komponentverdipapirer Enhver av verdipapirfondene omfatter mer enn 30 prosent av indeksvekting De fem høyestvektede verdipapirfondene består sammen av mer enn 60 prosent av indeksvektningen eller Den laveste vektede komponentverdipapiren som samlet sett inneholder 25 prosent av indeksvektingen en samlet dollarverdi av gjennomsnittlig daglig handelsvolum (ADTV) på mindre enn 50 millioner (eller 30 millioner i tilfelle en indeks med 15 eller flere verdipapirer). Dollarverdien av ADTV beregnes som for de foregående seks fulle kalendermånedene. Kontraktsmarkeder som er utpekt av CFTC (DCM), kan handle for terminsprodukter for sikkerhet hvis de registrerer register hos SEC og oppfyller visse krav i Securities Exchange Act fra 1934. På samme måte har nasjonale verdipapirforetak og nasjonale verdipapirforeninger registrert i SEC kan handle i forbindelse med sikkerhet futuresprodukter hvis de oppdager register med CFTC og overholder visse krav i CEA (Trade Exchange Act). Siden en SFP er både en futureskontrakt og en sikkerhet, må et foretak som utfører SFP-transaksjoner registreres både som en futures commission merchant (FCM) med CFTC og som meglerforhandler med SEC. CFTC og SEC gir varselregistreringsprosedyrer for enkelte personer som er pålagt å registrere seg hos den respektive byrået utelukkende fordi de driver SFP-transaksjoner. Oppsigelsesregistreringsprosedyrene gir et foretak som tidligere har engasjert seg i enten futures eller verdipapirvirksomheten med muligheten til å delta i SFP-virksomhet uten å måtte gå gjennom en annen full registreringsprosess. For å unngå motstridende eller duplikativ regulering er varselregistrerte FCMer unntatt fra visse bestemmelser i CEA (inkludert CFTC-segregasjonskrav), og varselregistrerte meglere er unntatt fra visse bestemmelser i Securities Exchange Act av 1934 (inkludert SEC-regel 15c3 -3). CEA og verdipapirhandelloven fra 1934 krever at verdipapirer underliggende sikkerhetsfutures produkter må være aksje - eller andre aksjer som CFTC og SEC mener i fellesskap hensiktsmessig. CFTC og SEC har i fellesskap fastslått at visse amerikanske depotbevis, børshandlede fond, tillitskvitterte kvitteringer, lukkede midler og gjeldspapirer også er kvalifisert til å ligge til grunn for fremtidssikringsprodukter. Futures på bredbaserte sikkerhetsindekser Bredbasert sikkerhetsindeks Selv om det ikke er definert i CEA, henviser en bred sikkerhetsindeks generelt til en hvilken som helst sikkerhetsindeks som ikke vil bli klassifisert som en smalbasert sikkerhetsindeks under de definisjoner eller utelukkelser som er angitt i CEA og Securities Exchange Act fra 1934 eller som oppfyller visse kriterier spesifisert i fellesskap av CFTC og SEC. I motsetning til SFPs, som er fellesregulert av CFTC og SEC, er futures på brede sikkerhetsindekser under eksklusiv jurisdiksjon for CFTC. For at en sikkerhetsindeks skal klassifiseres som bred, må den enten: Møt alle kriteriene knyttet til en av to definisjoner, noen ganger referert til som vei A og bane B, eller utelukkes under en av flere spesielle bestemmelser. Indekser definert for ikke å være smalbasert Sti A: Under sti A, som kommer fra Seksjon 1a (25) (A) av CEA, 7 USC 1a (25) (A). En sikkerhetsindeks er klassifisert som bred basert dersom den har alle følgende egenskaper: Indeksen har ti eller flere komponentverdipapirer Ingen enkeltkomponent sikkerhet omfatter mer enn 30 prosent av indeksvekting De fem høyestvektede verdipapirfondene sammen omfatter ikke mer enn 60 prosent av indeksvektningen og de laveste vektede komponentverdipapirene som samlet sett inneholder 25 prosent av indeksvektingen en samlet dollarverdi av gjennomsnittlig daglig handelsvolum (ADTV) på 50 millioner eller mer (eller i tilfelle en indeks med 15 eller flere verdipapirer, 30 millioner eller mer). Sti B: Under sti B, som stammer fra Seksjon 1a (25) (B), er en indeks klassifisert som bred basert dersom: Indeksen har ni eller flere komponentverdipapirer. Ingen enkeltkomponent sikkerhet omfatter mer enn 30 prosent av indeksvekting Alle verdipapirfondene er registrert i henhold til verdipapirlovens § 12 i 1934, og hver komponentsikkerhet er en av de 750 verdipapirene med den største markedsverdien og en av de 675 verdipapirene med den største dollarverdien av ADTV. CFTC opprettholder en liste, aksjer som er kvalifisert for inkludering i en bredbasert sikkerhetsindeks under bane B (PDF, pr. 3. januar 2017), en liste over de verdipapirene som møter både markedskapitalisering og volumkrav. Andre indekser unntatt fra definisjonen av smalbaserte indekser Underliggende kontrakter godkjent av CFTC Pre-CFMA Enhver sikkerhetsindeks som ligger til grunn for en futures kontrakt eller futures opsjonskontrakt som ble godkjent av CFTC før datoen da CFMA ble vedtatt, er bredbasert ( Seksjon 1a (25) (B) (ii) av CEA). En hvilken som helst sikkerhetsindeks futures kontrakt handlet på eller underlagt regler i et utenrikshandelskort som oppfyller slike krav som er opprettet i henhold til regel eller forskrift fra CFTC og SEC, er unntatt fra definisjonen av smalbasert (§ 1a (25) (B) (iv) i CEA og § 3 (a) (55) (C) (iv) i Securities Exchange Act av 1934). Denne bestemmelsen gir CFTC og SEC myndigheten til i fellesskap å etablere ytterligere unntak fra definisjonen av smalbasert sikkerhetsindeks for handelsforretninger utenfor de amerikanske indeksene. Underliggende kontrakter av utenrikshandelsforetak som er autorisert av CFTC Pre-CFMA. Enhver sikkerhetsindeks som ligger bak en futures kontrakt handlet på eller underlagt regler for et utenlandsk handelsforetak som var autorisert av CFTC før CFMA ble vedtatt, er bredbasert. CFMA fastsatte at denne eksklusjonen skulle utløpe 21. juni 2002, i henhold til Seksjon 1a (25) (B) (iv) i CEA og § 3 (a) (55) (C) (iv) i Verdipapirer Exchange Act fra 1934 utstedte CFTC og SEC en felles ordre der kommisjonene permanent utvidet denne ekskluderingen. Derfor vil disse sikkerhetsindeksene fortsatt bli behandlet som brede sikkerhetsindekser. Liste over indekser som oppfyller denne ekskluderingen. Andre verdipapirer som kan underbygge SFPs CEA og Securities Exchange Act fra 1934 krever at verdipapirer underliggende sikkerhetsfutures produkter må være aksje - eller andre aksjer, som CFTC og SEC mener i fellesskap hensiktsmessig. CEA og Securities Exchange Act tillot også CFTC og SEC å tillate handel i verdipapirer uten aksjer. CFTC og SEC er i fellesskap fastslått i tre tiltak at visse ikke-aksjepapirer også er berettiget til å ligge til grunn for terminsprodukter. 20. august 2001. Amerikanske depotkvitteringer (ADR) 25. juni 2002. Aksjer i børsnoterte fondsbeviser (TIF) Aksjer av registrerte Avslutte investeringsselskaper (Avslutte fond) 13. juli 2006 . Gjeldspapirer
No comments:
Post a Comment